禹洲集团盈利预警后，股债遭抛售

3月21日，开发商禹洲集团发布盈利预警后，评级机构⽕速下调评级，投资者也持续抛售其股票和美元债券。

禹洲集团3⽉21⽇公告称，预计2020年度的综合纯利同⽐将显著下降。穆迪随后将其企业家族评级从Ba3下调⾄B1，高级无抵押债券评级从B1下调至B2，展望从稳定转为负面。

理由是在中国信贷环境趋紧的情况下，禹洲能否按时交付预售项⽬。

穆迪认为，禹洲的流动性仍然维持“充⾜”，但未来12-18个⽉，EBIT/利息⽐将有所下滑，⽽且信⽤指标缺乏实质改善，可能会影响再融资。

彭博数据显⽰，⾃周⽇公布业绩来，禹洲集团港股本周累计已跌超10%. 截⾄⾹港时间周三14:19，报2.69港元，连续7个交易⽇⾛低，有望创下去年9⽉以来最⻓连跌周期。

公司境外2027年到期、票息6.35%的美元债每1美元⾯值买价跌3.2美分⾄90.2美分，为今年1⽉份上市以来新低。

野村国际⾹港分析师认为：禹洲将需要时间来恢复市场信⼼，在2020年年报公布之前，不提倡逢低买⼊。

从过往披露的财务数据看，禹洲的杠杆⽔平以及现⾦流状况尚可：截⾄2020年6⽉末，公司净资产负债率为63.7%，现⾦短债⽐为1.93倍。

尽管公司在盈利预警中也提到集团现⾦流“稳健”，本周还公告提前偿还了约3亿美元的两笔贷款融资，但公司股债价格近期仍快速下滑。

这反映出随着房企接连出现违约事件后，投资⼈对地产⾏业以及房企的⻛吹草动都更加敏感。禹洲的盈利预警还可能对其它⾯临销售数据下滑的地产商有影响。

禹洲称利润下降是因为疫情影响了物业项⽬的开发进度和交付，⽽且房地产调控措施也导致物业项⽬的售价低于预期。2020年的物业合约销售总额约1050亿元⼈⺠币，同⽐增长约40%。

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